Del estudio de la evolución económico-jurídica de la sociedad por acciones resultaque, de una organización interna con base democrática, se ha llegado a una forma de organización oligárquica en la que domina el elemento intelectual y dirigente, que es quien tiene en su mano la efectiva dirección y el timón de la entidad social.
Los esquemas legislativos vigentes aun aparecen más anticuados por causa de las cambiadas exigencias de la vida económica y de la nueva concepción corporativa de laempresa, que se funda sobre los principios de colaboración y de responsabilidad. Todo esto explica la importancia que asume el estudio de los títulos-acciones en cuanto documentos representativos de las participaciones sociales mediante los cuales puede ejercerse una efectiva injerencia en la dirección de la hacienda social.
A tal estudio están ligados numerosos y complejos problemas dogmáticos y cuestiones prácticas que se refieren a la naturaleza jurídica de las acciones y a losderechos y facultades que dichos títulos confieren a los accionistas en el ámbito de la vida social. Nuestra investigación, aunque se dirija fundamentalmente a conseguir apoderarnos del aspecto y la naturaleza jurídica de los títulos-acciones, debe inspirarse, por necesidad, en las concepciones políticas y económicas generales del legislador, e insertarse en el cuadro de la reforma de las sociedades por acciones que se halla en vías de realización. Este será, pues, el método que seguiremos con el fin de obtener el verdadero carácter jurídico de la acción, y encuadrarlo orgánicamente en la compleja vida social.
SECCIÓN PRIMERA
LAS ACCIONES EN EL CUADRO DE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICO-JURÍDICA DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS
Propósito de este trabajo
Reseña histórica sobre la palabra Acción
Criterios jurídicos adoptables para diferenciar la acción de la cuota
Necesidad de una indagación preliminar sobre las funciones que el título-Acción desarrolla en la esfera de la vida social
SECCIÓN II
EL ACTO CONSTITUTIVO DE LA SOCIEDAD Y SUS EFECTOS
Naturaleza del acto constitutivo. —Tesis contractual
Objeciones a la opinión que encuentra una identidad o coincidencia de intereses en la conclusión del negocio constitutivo de la sociedad
El contrato de sociedad como contrato de organización
SECCIÓN III
DERECHOS, FACULTADES Y DEBERES DEL ACCIONISTA. —LA CONDICIÓN DE SOCIO
Derechos y facultades del accionista
Obligaciones y deberes del mismo
La situación jurídica del socio frente a la sociedad, como presupuesto y origen de los derechos y deberes particulares del socio
La posición jurídica del socio considerado como status. —El concepto de condición de socio
Objeciones de FORMIGGINI a tal concepto
Crítica de las opiniones de ese autor
Se acepta el concepto de condición de socio como punto de unificación y de partida (presupuesto) de las relaciones que se producen entre el socio y la sociedad
PARTE PRIMERA
TEORÍA JURÍDICA DE LA ACCIÓN
CAPÍTULO PRIMERO
CARACTERÍSTICAS Y CONTENIDO FORMAL DE LA ACCIÓN
Descripción material de la Acción
Requisitos jurídicos de la Acción
Prohibición de emitir Acciones por bajo de la par
Interpretación del art. 164 del Cod. de Com. —Como se ha resuelto el problema en el art. 282 del Lib. del Trabajo [art. 2.348 C. c.]
Posibilidad de no entrega a los socios de los títulos-Acciones
Certificados provisionales—Su naturaleza jurídica
Títulos múltiples
CAPÍTULO II
LAS ACCIONES EN EL SISTEMA DE LOS TÍTULOS DE CRÉDITO
Premisas
Clasificación de los documentos escritos, según su función propia (probatoria, constitutiva, dispositiva). —Inclusión de las Acciones entre los documentos de función dispositiva
La Acción como documento que indica un derecho de participación en la sociedad
Comparación entre la evolución histórica de la letra de cambio y la Acción
La Acción como documento necesario para el ejercicio de los derechos en él mencionados. —Crítica de la opinión de DE GREGORIO
Existencia del requisito de la literalidad en la Acción.—Distinción entre literalidad e integridad del título
La Acción como documento que tiene una estructura unilateral. —Justificación del deber de aportar los porcentajes aun no entregados (artículos 166 Cód. Com. y 290 del Lib. Trab.) m[art. 2.356 C. c.]
Inclusión de la Acción en la categoría de los títulos de crédito
Elementos característicos de la Acción:
a) título de participación;
b) título de ejercicio continuado;
c) título no formal;
d) título incompleto
La causa del negocio jurídico
Títulos de crédito causales. —
e) La Acción como título de crédito causal.
Crítica de la tesis de ASCARELLI, por la que considera la Acción como negocio de aseguramiento
f) La Acción como título en serie
g) Título esencialmente comercial
CAPÍTULO III
NATURALEZA JURÍDICA DE LA ACCIÓN
Problemas en que se escinde la investigación relativa a la naturaleza jurídica de la Acción: programa de la exposición siguiente
Caracteres de la declaración contenida en la Acción: declaración “de realidad”
Demostración, sobre bases exegéticas, de que puede aceptarse también para la Acción teoría de la creación
Aplicación de la teoría de la propiedad a la Acción: el propietario de la Acción es titular de la condición de socio y de los derechos y facultades que de ella se derivan. —Crítica de las observaciones de SALANDRA y FERRISi puede surgir una condición de socio autónoma en los sucesivos
Propietarios de la Acción y dentro de qué límites. —La teoría de la suspensión en la exposición de MESSINEO
Crítica
La teoría del crédito ambulante: con ella se explica la autonomía de la situación jurídica de socio en cada uno de los sucesivos propietarios de la Acción
PARTE SEGUNDA
CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES
CAPÍTULO PRIMERO
CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES SEGÚN EL MODO DE CIRCULAR
A) ACCIONES NOMINATIVAS. — B) ACCIONES AL PORTADOR
Transmisión “mortis causa”: a) Acciones nominativas; b) Acciones al portador
Transmisión “inter vivos”: a) Acciones nominativas.
—Doble anotación: en el título y en el registro.
—Valor del registro en los libros sociales.
Transmisión por endoso; sus formas
Endoso en garantía. —Endoso por mandatario
b) Acciones al portador
Naturaleza jurídica de los cupones de dividendos
Limitaciones a la circulación de las Acciones
Circulación anómala o irregular
Extinción material y jurídica de la Acción
Particularidad con que se cumplen los requisitos esenciales de los títulos de crédito en las Acciones
Legitimación
Literalidad
Autonomía
CAPÍTULO II
CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES SEGÚN EL CONJUNTO DE LOS DERECHOS QUE CONFIEREN
A) ACCIONES PRIVILEGIADAS EN EL PATRIMONIO
B) ACCIONES PRIVILEGIADAS EN EL VOTO
Acciones privilegiadas: qué títulos deben llamarse así
El problema de la validez de la emisión de Acciones privilegiadas en el patrimonio, no prevista en la escritura de constitución.
—Artículos 164 del Cód. Com. y 282 del Libro del Trabajo [art. 2.348 C. c.]
Acciones privilegiadas en el patrimonio (Acciones de preferencia)
Acciones privilegiadas en el voto (Acciones de voto plural)
El problema de la validez de las Acciones de voto plural
CAPÍTULO III
CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES SEGÚN LA NATURALEZA DE LOS DERECHOS PATRIMONIALES QUE CONFIEREN
A) ACCIONES DE GOCE. — B) ACCIONES DE INDUSTRIA.
C) ACCIONES DE TRABAJO. — D) ACCIONES DE PREMIO (DE FUNDADOR)
Acciones de goce. —Su origen, relacionado con las exigencias impuestas por las sociedades concesionarias de servicios públicos y su desarrollo económico
Títulos de goce emitidos a continuación de una amortización de Acciones, y los emitidos independientemente de tal amortización
Tesis que sostiene que la participación en el capital social es necesaria para adquirir el estado de socio, pero no para conservarlo.
—Crítica.
Naturaleza jurídica de los títulos de goce emitidos para sustituir las participaciones de Acciones reembolsadas con el capital social.
—Dificultad de interpretación a que da lugar la redacción poco clara del art. 287 del Libro del Trabajo [art. 2.353 C. c.]
Naturaleza jurídica de las Acciones de goce emitidas a consecuencia de una amortización realizada con los beneficios sociales
Límites dentro de los que puede crear la sociedad Acciones de goce. — ¿Son idóneas para crear la fianza de los administradores?
Bonos de goce. —Su naturaleza jurídica
Acciones de industria. —Inadmisibilidad de la aportación por el socio de su actividad personal en la sociedad por Acciones
Acciones de trabajo. —La nueva norma del art. 283 del Libro del Trabajo [art. 2.349 C. c.]
Acciones de premio (de fundador). —Límites dentro de los que sería lícito emitirlas, según nuestra legislación
PARTE TERCERA
LA ACCIÓN COMO OBJETO DE DERECHO
Premisas
CAPÍTULO PRIMERO
LA ACCIÓN COMO OBJETO DE DERECHOS REALES SOBRE COSA AJENA
Usufructo de Acciones. —Modo de constituirse. —A quién pertenece el derecho de voto y los derechos accesorios
Acciones entregadas en prenda. —Naturaleza jurídica. —Afinidad con la pignoración de cosas y de créditos
Modalidad de constitución de esta prenda
Pignoración de Acciones nominativas. —Se sostiene la opinión de que la formalidad de la doble anotación sobre el título y en el registro de Acciones solo es elemento constitutivo de la prenda en relación con la sociedad emisora y los terceros acreedores—El art. 863 del Libro de las Obligaciones [art. 2.024 C. c.]
Pignoración de Acciones al portador
El problema de si es posible constituir la prenda cuando no se han entregado los títulos
A quién pertenece el derecho de voto y los derechos accesorios en la pignoración de Acciones. —El art. 286 del Libro del Trabajo [artículo 2.352 C. c.]
CAPÍTULO II
LA ACCIÓN COMO OBJETO DE NEGOCIOS JURÍDICOS
Compraventa de Acciones
El vendedor debe prestar la garantía de evicción en orden al derecho sobre el título
El problema de la garantía por evicción respecto al derecho incorporado en el título: si puede estar obligado el vendedor a responder de la solidez de los bienes sociales—El pensamiento doctrinal sobre la delicada cuestión (SRAFFA, GRECO, ASCARELLI, FERRI, PUGLIATTI, MOSSA, SALANDRA, RAVÀ). —Nuestra opinión
Garantía por los vicios que pueden dañar la Acción considerada como res, y los vicios que pueden dañar el status de socio en ella incorporado.
Sobre si es admisible la impugnación de la venta por error sobre el valor de las Acciones
Venta a plazo de las Acciones
Nulidad de la venta de Acciones estipulada antes de la inscripción de la sociedad en el registro de empresas (§ III del art. 265 del Libro del Trab.) [art. 2.331 C. c.]
Prohibición de enajenar las Acciones correspondientes a aportaciones en especie, antes de hacerse la valoración de los bienes (art. 277 Libro del Trab.) [art. 2.343 C. c.]
Prohibición a la sociedad de adquirir sus propias Acciones (art. 291 del del Lib. del Trab.) [art. 2.357 C. c.]
Prohibición a la sociedad de conceder cantidades sobre sus propias Acciones. —Prohibición a las sociedades controladas de adquirir
Acciones de la sociedad que las dirige y controla (arts. 292 y 293 Libro del Trab.) [arts. 2.358 y 2.359 C. c.]
Operaciones de doble de Acciones
A quién pertenece el derecho de voto y los derechos accesorios en el doble de Acciones
Sobre si puede la sociedad tomar a doble las Acciones propias
Comodato de Acciones
Depósito de Acciones. —Depósito regular, irregular “alla rinfusa”
Depósito en administración
CAPÍTULO III
MEDIDAS CAUTELARES Y DE EJECUCIÓN FORZOSA SOBRE LAS ACCIONES
Embargo judicial, conservativo, contractual. —La nueva sistematización legislativa
Embargo de Acciones. —Se aplican los principios de la expropiación de cosas muebles
A quién corresponde el derecho de voto: a) en el embargo judicial y en el conservativo
b) En el convencional o contractual
Ejercicio de los derechos accesorios en las varias formas de embargo
Pignoración de Acciones
Venta coactiva de las Acciones no liberadas: art. 278 Lib. del Trabajo) [art. 2.344 C. c.]
Venta y compra coactivas de Acciones: arts. 354 y 355 Lib. Oblig. [artículos 1.515 y 1.516 C. c.]
