Este libro es una obra fundamental para los estudiosos del Derecho mercantil, especialmente dedicado al capital social y su función de garantía en las sociedades anónimas. El autor, Hernán Verly, se embarca en un exhaustivo análisis que culminó en una tesis doctoral de excelencia, defendida con gran éxito en la Universidad Austral.
Desde el inicio, el texto se centra en la función de garantía del capital social, destacando la necesidad de una agrimensura jurídica que limite este concepto al contexto de las sociedades anónimas. A lo largo de sus páginas, se aborda la evolución histórica y normativa del capital social, así como su relevancia en la práctica jurídica actual.
Este estudio se divide en múltiples secciones que examinan críticamente aspectos esenciales como la formación, estabilidad, intangibilidad y publicidad del capital social. El autor despliega un enfoque riguroso, analizando tanto las críticas conceptuales como las críticas funcionales al instituto, lo que propicia un debate enriquecedor en torno a este tema.
A lo largo del desarrollo, se presentan diversas metodologías utilizadas para alcanzar los objetivos planteados, facilitando así una lectura ágil y comprensible. La obra no solo ofrece una visión crítica, sino que también invita a reflexionar sobre la eficacia real del capital social como mecanismo de protección para los acreedores de la sociedad.
En conclusión, este libro es un aporte valioso al Derecho societario y un recurso indispensable para quienes buscan profundizar en la problemática del capital social en el contexto argentino. Con una prosa clara y accesible, Hernán Verly nos invita a explorar los matices de un tema crucial en la práctica empresarial. “Merece, entonces, que los lectores de esta obra puedan gozar, como lo he hecho personalmente como directora de tesis, del proceso que lleva a tan brillante resultado.” (Extracto del prólogo de la Dra. Susy Inés Bello Knoll)
PRELUSIÓN
1. Aspectos generales de la discusión 19
2. Antecedentes y vigencia de la discusión
3. Problemática de la función de garantía
4. Metodología
PARTE PRELIMINAR
PRECISIONES SEMÁNTICAS
CAPÍTULO PRIMERO
«CAPITAL» COMO TÉRMINO ANALÓGICO
1.1. Polisemia del vocablo «capital»
1.2. Noción económica
1.3. Noción contable
1.4. Noción jurídica
A. Identificación del capital con los aportes
B. Noción abstracta
C. Noción dualista
D. Capital social como límite de la responsabilidad de los accionistas
E. Identificación del capital social con la suma del valor nominal de las acciones
1.5. La sociedad anónima como sociedad <de capital>
1.6. Conclusiones del capítulo
A. «Capital»: término multívoco
B. Analogías implicadas en el vocablo «capital»
C. «Capital» en sentido jurídico societario: «capital social»
D. Reducción de los conceptos económico y jurídico al plano contable
E. Vinculación entre las nociones económica y jurídica: los aportes
F. Relación entre los conceptos contable y jurídico
PRIMERA PARTE
LA PERSPECTIVA CLÁSICA
CAPÍTULO SEGUNDO
FUNCIONES DEL CAPITAL SOCIAL
2.1. Consideraciones preliminares
2.2. Función de productividad
2.3. Función de garantía
2.4. Función organizativa
2.5. Convergencia de las funciones
2.6. Conclusiones del capítulo
A. Sentido del tratamiento del capital social a través de sus funciones
B. Función de productividad
C. Función de garantía
D. Función organizativa
E. Intersección de las funciones
CAPÍTULO TERCERO
NORMATIVA SOBRE CAPITAL SOCIAL
3.1. Consideraciones preliminares
3.2. Normativa sobre formación del capital social
3.3. Normativa sobre estabilidad del capital social
3.4. Normativa sobre intangibilidad del capital social
3.5. Normativa sobre publicidad
3.6. Normativa sobre participación en otras sociedades
3.7. Normativa sobre control estatal permanente
3.8. Conclusiones del capítulo
A. Soporte normativo de la función de garantía del capital social
B. Figura y fondo en la normativa sobre capital social
C. Ausencia de realidad o materialidad subyacente al capital social
D. Mistificación de la función protectoria del capital social
E. Cualquier eventual función protectoria no puede atribuirse al capital sino a la disciplina normativa que lo regula
F. Paradojas demostrativas.
CAPÍTULO CUARTO
PRINCIPIOS INFORMANTES DE LA DISCIPLINA LEGAL DEL CAPITAL SOCIAL
4.1. Consideraciones preliminares
4.2. Principio de unidad
4.3. Principio de determinación
4.4. Principio de efectividad o correspondencia
4.5. Principio de estabilidad o variabilidad condicionada
4.6. Principio de intangibilidad
4.7. Otros principios
4.8. conclusiones del capítulo
A. Relación entre principios y normas
B. Sistematización de los principios tradicionales
C. Relaciones entre la normativa, los principios ordenadores y las funciones del capital social
D. Permeabilidad de los bloques
E. Pluralidad de enfoques jurídicos sobre capital social
F. Recapitulación
SEGUNDA PARTE
REPLANTEOS ESENCIALES
CAPÍTULO QUINTO
CAPITAL MÍNIMO Y CAPITAL ADECUADO
5.1. Consideraciones preliminares
5.2. Capital mínimo
5.3. Capital suficiente, razonable o adecuado 263
5.4. Capital mínimo según la actividad
5.5. Capital mínimo para la obtención de ciertos beneficios exclusivos.
5.6. Conclusiones del capítulo
A. Necesidad de distinguir las situaciones subsumibles dentro de la expresión «capital mínimo»
B. El capital mínimo como exigencia de acceso al tipo
C. El capital inicial <<adecuado>>
D. «Capitales mínimos» en sectores con presencia marcada de acreedores vulnerables
E. Capital mínimo para la obtención de ciertos beneficios exclusivos 305
CAPÍTULO SEXTO
ORIGEN HISTORICO DE LA DISCIPLINA LEGAL DEL CAPITAL SOCIAL
6.1. Consideraciones preliminares
6.2. Francia
6.3. Gran bretaña
6.4. Italia
6.5. Conclusiones del capítulo
A. Evolución fragmentaria de la disciplina del capital social a través de herramientas legales heterogéneas
B. Desarrollo de las fuentes legales
C. Aporte de la doctrina italiana
D. Elementos específicos de la evolución histórica
E. La LGS a la luz de la evolución histórica
F. Evolución de la técnica contable
G. Evolución de la tecnología de la información
H. Evolución del modelo de negocio
I. Evolución jurídica
J. Disociación con la realidad de la defensa de la disciplina del capital social sobre la base de sus antecedentes históricos
K. Disciplina del capital social y fraude
L. Disciplina del capital social y limitación de la responsabilidad
M. Razones de la escasa evolución de la disciplina normativa del capital social
CAPÍTULO SÉPTIMO
CAPITAL SOCIAL Y LIMITACIÓN DE LA RESPONSABILIDAD
7.1. Fundamentos de la argumentación
7.2. El patrimonio como garantía común
7.3. Críticas a la argumentación
A. Imprecisión del argumento
B. Ausencia de limitación de la responsabilidad en el deudor
C. Dogmatismo de la concepción unitaria
D. Confusión entre patrimonio y capital social
E. Aspecto bifronte de la limitación de la responsabilidad
7.4. RESPONSABILIDAD ILIMITADA Y GARANTIA DE TERCEROS
7.5. ASPECTOS HISTÓRICOS
7.6. BENEFICIOS DE LA RESPONSABILIDAD LIMITADA
7.7. EL ARGUMENTO NORMATIVO
7.8. PARADOJAS DE LA LIMITACIÓN DE LA RESPONSABILIDAD
7.9. CONCLUSIONES DEL CAPÍTULO
A. Aspecto retórico de la defensa del capital social fundada en la limitación de la responsabilidad del accionista
B. La concepción de la limitación de la responsabilidad como recurso excepcional del ordenamiento jurídico en el siglo XXI
C. Limitación de la responsabilidad e infracapitalización
CAPÍTULO OCTAVO
INFRACAPITALIZACIÓN
8.1. Consideraciones metodológicas preliminares
8.2. Límites de la discusión
8.3. Concepto
8.4. Clasificación
A. Infracapitalización nominal y material
B. Infracapitalización técnica y funcional
C. Infracapitalización originaria y sobreviniente
8.5. Fundamentos de la doctrina de la infracapitalización
8.6. Responsabilidad de los administradores
8.7. Consideraciones críticas preliminares
8.8. Cuestiones conceptuales
8.9. Infracapitalización originaria y sobrevenida
8.10. Infracapitalización e insolvencia
8.11. Oportunidad para acudir a soluciones colectivas
8.12. Sobreestimación del concepto de «capital social»
8.13. Problemática de la ilicitud
8.14. Infracapitalización e inoponibilidad de la personalidad jurídica
8.15. «Infrapatrimonialización»
8.16. Infracapitalización nominal
8.17. Consideraciones sobre la responsabilidad de los administradores por infracapitalización
8.18. Infracapitalización y acreedores vulnerables
8.19. Jurisprudencia local
8.20. Críticas vernáculas
8.21. Conclusiones del capítulo
A. Abordaje metodológico de la doctrina de la infracapitalización
B. Simplificación de la tesis de la infracapitalización y sobredimensionamiento del capital social
C. Problema de la antijuricidad
D. Inoponibilidad de la personalidad jurídica
E. Confusión entre los conceptos jurídico y económico de «capital social
F. Limitación de la responsabilidad como excepción
G. Disciplina del capital social y prevención de la cesación de pagos
H. Inexistencia de normas legales de soporte
I. Acreedores vulnerables.
J. Quid de la doctrina de la infracapitalización
K . Exceso de nominalismo
CUARTA PARTE
APARATO CRÍTICO, ALTERNATIVAS Y CONCLUSIONES
CAPÍTULO NOVENO
CRÍTICAS A LA FUNCIÓN DE GARANTÍA DEL CAPITAL SOCIAL
9.1. Cuestiones preliminares
9.2. Críticas ontológicas o conceptuales
A. El capital social no es una garantía
B. Garantía «indirecta»
C. Exigibilidad de la garantía
9.3. Conclusiones sobre las críticas ontológicas
A. El capital social como garantía contable
B. El aforo o margen de seguridad
C. La realidad y su representación
9.4. Críticas funcionales
A. Inexistencia de correlación entre el capital social y activos específicos luego del aporte
B. Prescindencia de relaciones de proporcionalidad
C. Eficacia de la garantía en manos del propio deudor
D. Composición del activo
E. Intangibilidad del capital social versus tangibilidad de los activos
F. Aparente carácter bifronte del capital social con relación a las funciones de productividad y de garantía
G. El ámbito operativo de la garantía: la liquidación
H. El capital social no segura la superioridad del activo sobre el pasivo
I. Estatismo del concepto
J. El capital social como garantía frente a los accionistas
K. Saneamiento de las pérdidas mediante reducción de capital social
L. Oposición de los acreedores en la reducción voluntaria efectiva
9.5. Aspectos vernáculos
A. Suspensión de la reducción obligatoria de capital social y de la disolución por pérdidas
B. Problema del ajuste de capital y otras cuentas del patrimonio neto
C. Capital mínimo legal
D. Capital «adecuado» o «razonable»
E. Imprecisión de la normativa sobre reducción obligatoria. de capital social
F. Posibilidad de elusión de la normativa sobre aportes en especie
G. Disolución por pérdidas
H. Impugnación de decisiones asamblearias
I. Responsabilidad por las pérdidas
J. Derecho de receso
K. Deficiencias de otros regímenes
9.6. Conclusiones del capitulo
CAPÍTULO DÉCIMO
REGIMENES «ALTERNATIVOS» A LA SISTEMÁTICA DEL CAPITAL SOCIAL
10.1. Consideraciones preliminares
10.2. El «modelo de los Estados Unidos de América
A. Model Business Corporation Act
B. Delaware General Corporations Law
C. Corporations Code de California
10.3. El modelo europeo
10.4. La legislación española
10.5. Conclusiones del capítulo
