A lo largo de sus años como columnista en Diario Financiero, Enrique Marshall marcó un punto de referencia en el análisis de los temas que han dado forma al sistema financiero chileno. Su mirada experta y asertiva ha contribuido tanto a moldear una discusión pública más informada sobre regulación, mercados y estabilidad, como a introducir criterios técnicos en debates muchas veces dominados por la contingencia. En esa línea, sus columnas han abordado con rigor conceptual el desarrollo del mercado de capitales, el rol del ahorro interno, los límites del giro bancario, la política monetaria, el sistema previsional y los desafíos que plantea la innovación financiera, siempre desde una perspectiva institucional y de largo plazo.
El conjunto de columnas publicadas en DF y reunidas en este volumen representa una síntesis consistente de ese trabajo. Más que comentarios coyunturales, los textos ofrecen criterios de análisis para evaluar decisiones públicas que afectan el funcionamiento del sistema financiero. Enrique Marshall pone el foco en los incentivos, en los riesgos mal calibrados y en las consecuencias no previstas de regulaciones diseñadas sin una comprensión acabada de los mercados que buscan ordenar.
Esta perspectiva se nutre de una trayectoria extensa en funciones clave del ámbito económico y financiero, que incluye su paso por el Banco Central, la supervisión bancaria y la banca pública. Tal experiencia se traduce en una escritura sobria, orientada a esclarecer dilemas antes que a zanjarlos de manera concluyente, y a distinguir entre problemas de diagnóstico y de implementación.
El libro constituye una referencia para lectores que buscan comprender el debate financiero chileno desde una aproximación técnica, institucional y consistente en el tiempo, en un contexto donde la calidad de las reglas importa tanto como sus objetivos declarados.
CAPÍTULO I
CALMA ANTES DE LA TORMENTA, 2017-2019
Basilea III y su aplicación (amistosa) con las pymes
Reforma bancaria e implicancias para BancoEstado
Cargos de capital contracíclicos
Capitalización de BancoEstado
¿Tiene sentido mantener la reserva técnica?
Sobre fraudes y filtraciones
Lecciones de una reforma bancaria
Regulación de las tarjetas de prepago
Integridad financiera y género
Cierre de cuentas corrientes
Banca chilena: ¿excesivamente conservadora?
¿Cuánto nos importa la estabilidad financiera?
¿Cuál es el problema con el mercado bursátil?
Tributo a la SBIF
Banco Central marca presencia
Cooperativas de ahorro, revisión necesaria
Tasa neutral: tránsito con precaución
Bancos sistémicos
Treinta años de autonomía
CAPÍTULO II
TIEMPOS DE TURBULENCIAS E INCERTIDUMBRES, 2019-2022
Inteligencia Financiera
A propósito de la intervención cambiaria
Reequilibrio entre lo público y lo privado
¿Y las sucursales de bancos extranjeros?
IPC: margen nulo para desaciertos
Revitalizar los fondos de garantía
Cuidado con el despeñadero
Créditos comerciales: sorpresa bienvenida
Lecciones de un recorrido
Banco Central expande su balance
Dos crisis muy diferentes
¿Cuánto nos costará esta crisis?
Una vez bien. Dos o más, no necesariamente
Firma digital y otras yerbas
¿A quién y cómo regular?
Eliminando rarezas
Demanda por billetes
Crédito bancario: ¿inmunizado?
Mercado bursátil: aclarando malentendidos
A propósito de las rentas vitalicias
Ahorro de los hogares: asunto desatendido
Ahorro de los hogares: urgente revitalización
Lecciones de la Comisión Bianchi
Balance de hogares bajo fuerte estrés
Actividad y crédito desincronizados
Sobre filas y aglomeraciones
Sistema financiero: apuntes para una ocasión que no llegó
Sobre el carácter técnico del Banco Central
Inevitable aterrizaje del crecimiento
Inflación que genera estragos
Inflación y resultados de la banca
Revitalicemos el ahorro reajustable
Indexación y persistencia inflacionaria
Escaso dinamismo del crédito
Estadísticas experimentales: otro aporte del Banco Central
Cuentas en dólares: ¿algo malo?
Dólares en Chile: ¿dónde están realmente?
CAPÍTULO III
COMPLEJA NUEVA NORMALIDAD, 2023-2025
Consejo Consultivo del Mercado de Capitales
Liderazgo regulatorio
Las terribles provisiones bancarias
¿Qué pasa con las sociedades abiertas?
Rescates en una economía de mercado
Las cuentas nocionales sin piso
Oportuna alerta del Banco Central
Gobernanza para la ciberseguridad
Billetes y monedas: ¿muerte natural o forzada?
ScaleX: auspiciosa alianza público-privada
Banco Central y debate constitucional
Deuda consolidada y credenciales financieras
Ubicar el foco en los rendimientos
Mercado de capitales y solidaridad
Fraudes con tarjeta: algo está funcionando mal
¿Son viables los bancos pequeños?
Buenas y malas políticas públicas
Regulación de grupos económicos
Rol estabilizador de BancoEstado
Proporcionalidad en la regulación financiera
Beneficios de la digitalización de los pagos
¿Están preparados los clientes para las finanzas abiertas?
Diagnóstico reservado
Banco Central recoge el guante
Los olvidados pequeños inversionistas bursátiles
Retroceso en profundidad financiera
Iniciativas encomiables de supervisión financiera
¿A quién beneficia el mercado de capitales?
¿Se debe regular el factoraje?
¿Cuál es el corazón del giro bancario?
