DERECHO BURSÁTIL MERCANTIL PÚBLICO Y PRIVADO
OPERACIONES BURSÁTILES
BOLSA ELECTRÓNICA
DERECHO COMPARADO
La Comisión para el Mercado Financiero (CMF), establecida en virtud de la Ley N°21.000, de 23 de febrero de 2017, asume, como entidad única, la función de fiscalizar el mercado del cual trae su nombre, en reemplazo de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), que dejan por ende de existir.
La actual entidad de supervigilancia y control cuenta con una amplia gama de funciones y atribuciones, siguiendo las actuales tendencias que existen sobre la materia en el derecho comparado.
En esta obra se trata, en la primera parte, del Derecho Público Bursátil, regulado a través de la Ley N°18.045, de 22 de octubre de 1981, su ámbito de aplicación, definiciones de conceptos esenciales, mercado primario y secundario, instrumentos de este mercado, diversas clases de información, los intermediarios del mercado de valores, tanto en el derecho nacional como en el derecho comparado.
La segunda parte se ocupa del Derecho Privado Comercial Bursátil, de las operaciones de bolsa, la normativa aplicable a ellas, estudio particular de la información privilegiada, su uso ilícito e ilícito, la jurisprudencia reciente respecto de ella y la sanción penal de ciertos casos que han tenido lugar en la práctica.
En fin, se aborda el tratamiento legal de los grupos empresariales, controladores y personas relacionadas, las garantías sobre valores, las ofertas públicas de adquisición de valores (OPAS), tanto en el ámbito de derecho objetivo vigente como en el contexto del derecho comparado.
1. Introducción
2. Plan
PRIMERA PARTE
DERECHO PÚBLICO BURSÁTIL
CAPÍTULO I
DEL DERECHO BURSÁTIL EN GENERAL
Sección I. Normativa que regula el Mercado de Valores
3. Legislación aplicable
4. Noción de Derecho Bursátil
Sección II. Características del Derecho Bursátil
5. Normativa sectorial
6. Principios del Derecho Bursátil
Sección III. Mercado de Valores
7. Noción previa de mercado de capitales
8. Sectores del mercado de capitales
Sección IV. Derecho comparado bursátil
9. Derecho bursátil español
10. Situación actual de las bolsas y merado de valores español
11. Distinción entre mercado primario y secundario en el derecho bursátil español
CAPÍTULO II
DERECHO PÚBLICO BURSÁTIL
Sección I. Aspectos generales y definición de conceptos
12. El ámbito de aplicación de la Ley N°18.045 de Mercado de Valores
13. Definiciones de conceptos básicos
14. Definición legal de valores
15. Oferta pública de valores
16. Mercado secundario formal
17. Instrumentos únicos e instrumentos seriados
18. Accionista minoritario
19. Inversionistas institucionales
20. Inversionistas calificados
21. Valores con presencial bursátil
22. Información privilegiada
23. Información esencial
24. Oferta pública de adquisición de acciones
Sección II. El Registro de Valores y la Información
25. Registro de Valores
26. Oportunidad en que se efectúa la inscripción en el Registro de Valores
Sección III. La transparencia en el Mercado de Valores
27. La idea de transparencia del Mercado de Valores
28. Información esencial
29. Información continua
30. Información reservada
31. Suspensión de ofertas, cotizaciones o transacciones
32. Cancelación de la inscripción en el Registro de Valores
CAPÍTULO III
LOS INTERMEDIARIOS EN EL MERCADO DE VALORES
33. Determinación legal del carácter de intermediario de valores
34. Requisitos para inscribirse en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores
35. Garantía que deben constituir los Corredores de Bolsa y Agentes de Valores
36. Otras obligaciones que gravan a los intermediarios de valores
37. Exigencias referentes a las transacciones de valores
38. Responsabilidad de os intermediarios de valores
39. Asociaciones de Agentes de Valores
40. La cancelación de la inscripción de los intermediarios de valores
CAPÍTULO IV
LAS BOLSAS DE VALORES
Sección I. Aspectos generales
41. Origen de la Bolsa de Valores
Sección II. Bolsas de Valores en Chile
42. Bolsa de Valores de Valparaíso
43. Bolsa de Comercio de Santiago de Chile
Sección III. Los principales aspectos regulados en la normativa vigente
44. Definición legal de Bolsa de Valores
45. Regulación de su actividad por las Bolsas de Valores
46. Normativa complementaria de las Bolsas de Valores
47. Requisitos que debe acreditar una Bolsa de Valores para operar
48. Sistemas de comunicación e información entre las Bolsas de Valores
49. Sanciones aplicables por las Bolsas de Valores
50. Actividades prohibidas en el mercado de valores
Sección IV. La Bolsa de Valores en derecho comparado
51. Derecho español
52. Los intermediarios de valores en derecho español
53. El sistema de interconexión bursátil español
CAPÍTULO V
LA FISCALIZACIÓN DEL MERCADO DE VALORES
Sección I. El organismo público fiscalizador
54. La comisión para el Mercado Financiero
55. Normativa aplicable a la CMF
56. El ámbito de la labor de la CMF
57. Entidades excluidas de la fiscalización de la CMF
58. Estructura organizativa de la CMF
59. Separación de funciones en la CMF
Sección II. Atribuciones y funciones de la CMF
60. Enumeración de atribuciones
Sección III. La unidad investigativa de la CMV
61. El fiscal de la CMV
62. Atribuciones y deberes del fiscal
63. El financiamiento de la Comisión
Sección IV. La fiscalización del mercado de valores en el derecho comparado
Párrafo I. El organismo fiscalizador en Estados Unidos
64. La Securities and Exchange Comission (SEC)
65. Síntesis de las principales funciones de la SEC
66. Normativa de la SEC
67. Organización y funcionamiento de la SEC
Párrafo II. La entidad pública de control en Francia
68. La Comisión de Operaciones de Bolsa (COB)
69. Autoridad de Mercados Financieros (AMF) y Autoridad de Control Prudencial y de Resolución (ACPR)
Párrafo III. La entidad fiscalizadora en España
70. Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
71. Funciones de la CNMV de España
Párrafo IV. La institución fiscalizadora de Colombia
72. Antecedentes
73. La Comisión Nacional de Valores de Colombia: definición y funciones
Párrafo V. Autoridad fiscalizadora en la República Argentina
74. Comisión Nacional de Valores
75. Funciones de la CNV argentina
SEGUNDA PARTE
EL DERECHO PRIVADO COMERCIAL BURSÁTIL
CAPÍTULO I
NORMATIVA APLICABLE EN GENERAL
Sección 1. Regulación en el Código de Comercio
76. Carácter mercantil de las operaciones de bolsa
Sección II. Normativa aplicable a las operaciones de bolsa
77. Ley de Mercado de Valores
CAPÍTULO II
LA INFORMACIÓN PRIVILEGIADA
Sección I. Aspectos generales
78. Origen de la noción de información privilegiada
79. El antecedente nacional de la información privilegiada en Chile
80. Definición legal de información privilegiada
81. Razones para prohibir el uso de información privilegiada
82. El uso de la información
83. Uso legítimo de información privilegiada
84. Uso ilegítimo de información privilegiada
85. Tratamiento legal del uso ilegítimo de información privilegiada
86. Sujetos de las prohibiciones
87. Deberes impuestos a los sujetos
88. Fundamentos jurídicos para prohibir el uso ilegítimo de información privilegiada
89. Bienes jurídicos protegidos en el uso ilegal de información privilegiada
90. Medidas de prevención relativas al uso ilegítimo de información privilegiada
91. Sanciones legales aplicables
92. Análisis del artículo 165 de la LMV
93. Jurisprudencia administrativa sobre uso de información privilegiada
94. Jurisprudencia judicial sobre información privilegiada
95. Deberes adicionales
96. Normas que facilitan la prueba
97. Aspectos esenciales sobre la prueba del uso ilegal de información privilegiada
98. Estudio particular de las sanciones por uso de información privilegiada
99. Sanciones penales
100. Sanciones administrativas
101. Casos recientes de uso ilegal de información privilegiada
CAPÍTULO III
GRUPOS EMPRESARIALES, LOS CONTROLADORES Y LAS PERSONAS RELACIONADAS
Sección I. Aspectos generales
102. Fenómenos de concentración y colaboración empresarial
Sección II. Los grupos empresariales en derecho nacional
103. Definición legal de Grupo Empresarial
104. Personas que forman parte de un mismo grupo empresarial
105. Concepto legal de controlador
106. La idea de acuerdo de actuación conjunta
107. Influencia decisiva en la administración de una sociedad
108. Personas relacionadas con una sociedad
109. Obligación de proporcionar información a la CMF y público sobre operaciones con personas relacionadas
110. Instrucciones de la CMF relativas a grupos empresariales, controladores y personas relacionadas
CAPÍTULO IV
LAS GARANTÍAS SOBRE VALORES
Sección I. Aspectos generales
111. Normativa aplicable
112. Objeto sobre el cual recaen las garantías
113. Forma de constituir las garantías
114. Valor de las prendas constituidas sobre valores
115. Realización de los bienes prendados con valores
116. Vencimiento anterior de los créditos a la exigibilidad de las obligaciones caucionadas
CAPÍTULO V
LA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES
Sección I. Aspectos generales
117. Introducción
118. Ideas orientadoras de la normativa legal sobre OPA
Sección II. Regulación legal de la OPA
119. Definición legal de OPA
Sección III. Procedimiento al que se someten las OPAS
120. Diferentes clases de OPAS sometidas al procedimiento
121. Obligación de realizar una OPA
122. Prohibición de adquirir acciones sin efectuar oferta pública reglamentada
123. Publicación de aviso informando inicio de vigencia de la OPA
124. La puesta a disposición de los interesados de un prospecto informativo
Sección IV. Garantía formal de cumplimiento de la OPA
125. Constitución de la garantía
126. La vigencia de la OPA
127. Restricciones y obligaciones que afectan a la sociedad emisora de las acciones ofrecidas
128. Carácter irrevocable de las OPAS
129. Naturaleza retractable de la aceptación de la OPA
130. Publicación relativa al resultado de la oferta
Sección V. Las OPAS en derecho comparado
131. Derecho español
132. Contraprestaciones y garantías de las OPAS
133. Procedimiento de las OPAS en el derecho español
134. OPAS competitivas en derecho español
135. OPAS y operaciones de concentración en España
136. Reflexión comparativa
137. Regulación comunitaria europea de las OPAS
138. Breve síntesis de la normativa francesa sobre OPAS
CAPÍTULO VI
ALGUNAS OPERACIONES DE BOLSA
Sección I. Aspectos generales
139. La noción de operaciones de bolsa
Sección II. La comisión y otros contratos bursátiles
Párrafo I. La comisión bursátil
140. Concepto, efectos y prohibiciones de la comisión bursátil
Párrafo II. El futuro bursátil
141. Definiciones doctrinarias de futuro bursátil
142. Elementos comunes de los futuros bursátiles
Sección III. Las operaciones bursátiles en derecho comparado
143. Derecho español
144. Las operaciones de Contardo en derecho español
145. Las operaciones a plazo en derecho español
146. Modalidades de las operaciones a plazo
CAPÍTULO VII
LA BOLSA ELECTÓNICA DE VALORES
Sección I. Aspectos generales
147. Descripción de la Bolsa Electrónica y diferencias con Bolsa de Comercio
Sección II. Instrumentos con los cuales se puede operar en la Bolsa de Comercio y principales indicadores
148. Enumeración de los instrumentos de la Bolsa de Comercio
149. Indicadores de la Bolsa de Comercio
Sección III. La Bolsa Electrónica de Chile (BEC)
150. Inicio de actividades
151. Instrumentos y servicios de la BEC
Sección IV. Cómo invertir en la Bolsa Electrónica de Chile
152. Forma de operar
153. Corredores de Bolsa y BEC
154. Costos de transacción de las acciones en Internet
155. Recomendaciones para los inversionistas
156. Conclusiones
ANEXO
CASOS RECIENTES DE USO ILEGALA DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA
Primer caso
Segundo Caso
